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[2008/12/29] 上 市 公 司 聯 署 反 對 延 長 董 事 禁 售 期

 
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Carmen
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註冊時間: 2005-07-30
文章: 95555

發表發表於: 星期一 十二月 29, 2008 6:23 am    文章主題: [2008/12/29] 上 市 公 司 聯 署 反 對 延 長 董 事 禁 售 期 引言回覆




下 周 一 登 廣 告   向 政 府 施 壓


港 交 所 ( 388 ) 明 年 1 月 1 日 起 , 延 長 上 市 公 司 董 事 禁 止 買 賣 期 , 激 起 逾 百 間 上 市 公 司 聯 署 信 函 , 向 政 府 痛 陳 利 害 , 希 望 政 府 出 面 令 港 交 所 暫 緩 執 行 新 措 施 。 據 了 解 , 反 對 的 上 市 公 司 包 括 長 和 系 、 新 世 界 發 展 ( 017 ) 、 太 古 ( 019 ) 及 國 泰 ( 293 ) 等 藍 籌 企 業 , 連 前 藍 籌 電 盈 ( 008 ) 亦 擬 參 與 。反 對 行 動 由 一 群 上 市 公 司 發 起 , 所 有 上 市 公 司 都 收 到 反 對 信 , 同 意 便 簽 名 , 交 回 聯 絡 人 , 反 對 信 將 交 予 財 政 司 司 長 曾 俊 華 與 財 經 事 務 及 庫 務 局 局 長 陳 家 強 , 以 及 身 兼 立 法 會 財 經 事 務 委 員 會 主 席 的 民 建 聯 議 員 陳 鑑 林 , 因 財 經 事 務 委 員 會 下 周 二 ( 30 日 ) 為 此 舉 行 特 別 會 議 , 將 業 界 意 見 反 映 予 港 交 所 及 證 監 會 。 反 對 行 動 的 相 關 人 士 擬 於 本 月 29 日 ( 下 周 一 ) 刊 登 廣 告 。 據 悉 , 暫 時 已 收 集 逾 百 家 上 市 公 司 的 簽 名 反 對 信 。根 據 新 規 則 , 上 市 公 司 董 事 在 財 政 年 度 終 結 至 公 布 業 績 前 , 不 能 買 賣 股 份 , 按 中 期 業 績 三 個 月 、 全 年 業 績 四 個 月 內 公 佈 而 言 , 董 事 全 年 有 最 多 七 個 月 不 能 買 賣 股 份 。 反 對 信 的 內 容 主 要 指 出 , 紐 約 、 倫 敦 及 新 加 坡 等 主 要 金 融 市 場 沒 有 如 此 長 時 間 限 制 , 多 以 「 Best Practice 」 執 行 。 上 市 公 司 商 會 主 席 何 猷 龍 補 充 說 , 英 國 的 禁 售 期 都 只 有 60 天 , 並 有 豁 免 機 制 , 若 港 交 所 推 行 新 規 則 , 是 「 全 世 界 最 嚴 格 執 行 禁 售 期 的 地 方 」 。 港 交 所 主 席 夏 佳 理 昨 日 回 應 說 , 早 於 今 年 初 就 事 情 諮 詢 市 場 , 收 到 105 份 意 見 , 其 中 只 有 30 多 份 反 對 , 為 何 直 到 現 在 , 上 市 公 司 的 反 對 聲 音 才 如 此 強 烈 ? 何 猷 龍 說 , 金 融 海 嘯 9 月 殺 到 , 如 今 很 多 基 金 都 主 張 大 股 東 出 來 回 購 。 另 有 一 種 說 法 指 出 , 董 事 有 七 個 月 不 能 買 賣 , 隨 時 讓 大 鱷 有 機 可 乘 , 有 心 人 亦 可 能 伺 機 敵 意 收 購 , 董 事 無 法 還 擊 。 夏 佳 理 則 回 應 , 本 港 市 場 甚 少 發 生 敵 意 收 購 , 對 上 一 次 是 02 年 禹 銘 ( 666 ) 提 出 一 仙 收 購 中 華 汽 車 ( 026 ) 。 陳 鑑 林 昨 晚 向 本 報 承 認 , 過 去 數 日 不 斷 收 到 上 市 公 司 反 對 信 , 他 個 人 研 究 過 內 容 , 認 為 反 對 理 由 有 道 理 , 故 希 望 證 監 會 與 港 交 所 重 新 考 慮 是 否 暫 緩 執 行 , 兼 再 次 進 行 諮 詢 。 立 法 會 議 員 石 禮 謙 指 出 , 新 例 執 法 過 嚴 , 諮 詢 亦 不 足 , 新 例 硬 上 馬 會 影 響 本 港 金 融 中 心 地 位 , 更 重 要 的 是 目 前 全 球 金 融 動 盪 , 若 上 市 公 司 遇 上 外 資 攻 擊 , 新 例 下 又 不 能 容 許 上 市 公 司 出 手 反 抗 , 這 對 香 港 金 融 中 心 發 展 不 利 , 會 嚇 怕 上 市 公 司 。


議 員 轟 新 例 執 法 過 嚴


對 於 上 市 公 司 在 諮 詢 期 間 不 表 意 見 , 石 禮 謙 指 , 有 上 市 公 司 向 他 反 映 他 們 金 融 海 嘯 期 間 忙 於 處 理 公 司 業 務 , 一 時 間 看 漏 眼 , 不 過 , 現 在 超 過 一 百 家 上 市 公 司 在 條 例 推 行 前 集 體 表 態 , 既 然 新 例 影 響 甚 廣 , 難 度 真 的 沒 有 回 頭 機 會 , 不 能 推 倒 重 來 。 立 法 會 議 員 詹 培 忠 亦 持 反 對 立 場 , 認 為 七 個 月 的 禁 售 期 實 在 太 長 , 由 於 他 已 離 港 , 無 法 出 席 下 周 特 別 會 議 , 故 已 去 信 陳 鑑 林 表 達 反 對 意 見 。 詹 培 忠 接 受 本 報 訪 問 時 稱 , 現 時 禁 售 期 限 已 足 夠 , 太 多 限 制 反 有 機 會 影 響 公 司 來 港 上 市 意 欲 。 政 府 消 息 人 士 透 露 , 有 關 爭 拗 已 延 續 多 時 , 政 府 也 曾 作 公 開 諮 詢 , 但 並 非 如 業 界 所 說 , 收 到 的 意 見 大 部 份 是 反 對 延 長 禁 售 期 , 反 而 是 支 持 、 反 對 各 佔 一 半 , 政 府 經 平 衡 不 同 利 益 下 作 出 修 訂 建 議 , 現 時 業 界 突 然 高 調 反 對 建 議 , 相 信 與 下 半 年 股 票 市 場 走 勢 越 來 越 反 覆 , 上 市 公 司 不 想 法 例 有 重 大 改 變 , 影 響 他 們 有 關 。 港 交 所 前 獨 立 董 事 David Webb 在 其 網 站 , 撰 文 炮 轟 新 規 定 的 反 對 聲 音 , 其 網 站 今 年 4 月 所 做 的 調 查 , 97.5% 被 訪 者 贊 成 新 規 定 。 他 認 為 , 公 司 董 事 知 道 全 面 公 司 資 料 , 延 長 禁 售 期 的 做 法 合 理 , 對 小 股 東 亦 較 公 平 。


延 長 董 事 禁 售 期 諮 詢 收 到 的 意 見


《 贊 成 : 32 》

鞍 鋼 ( 347 ) 、 中 國 鋁 業 ( 2600 ) 、 首 都 機 場 ( 694 )
比 亞 ( 1211 ) 、 BC Investment Management 、 首 創 置 業 ( 2868 )
中 交 建 ( 1800 ) 、 中 建 材 ( 3323 ) 、 中 石 化 ( 386 )
中 國 中 鐵 ( 390 ) 、 德 勤 會 計 師 事 務 所 、 第 一 拖 拉 ( 038 )
長 城 汽 車 ( 2333 ) 、 Hermes Fund Managers 、 哈 爾 濱 動 力 ( 1133 )
匯 豐 控 股 ( 005 ) 、 聯 華 超 市 ( 980 ) 、 新 焦 點 ( 360 )
Piper Jaffray Asia 、 美 國 普 衡 律 師 事 務 所 、 羅 欣 藥 業 ( 8058 )
信 達 投 資 管 理 、 軟 庫 金 匯 、 上 海 電 氣 ( 2727 )
新 華 文 軒 ( 811 ) 、 上 海 集 優 ( 2345 ) 、 同 仁 堂 科 技 ( 8069 )
魏 橋 紡 織 ( 2698 ) 、 兗 州 煤 業 ( 1171 ) 、 株 洲 南 車 ( 3898 )
Webb-site.com 、 市 場 參 與 人 士 1



《 反 對 : 37 》

ACCA 、 交 行 ( 3328 ) 董 事 會 辦 公 室
交 行 ( 3328 ) 董 事 會 董 事 、 董 事 會 秘 書
北 人 印 刷 ( 187 ) 、 招 商 銀 行 ( 3968 ) 、 國 泰 航 空 ( 293 )
Chan Wai Lok, Leo 、 中 煤 能 源 ( 1898 ) 、 國 壽 ( 2628 )
中 國 遠 洋 ( 1919 ) 、 Clifford Chance 、 中 電 控 股 ( 002 )
CIMA Hong Kong 、 大 連 港 ( 2880 ) 、 John Maguire / Allen Tze
KPI 、 茂 盛 控 股 ( 022 ) 、 五 礦 建 設 ( 230 )
Paul Mok 、 太 古 ( 019 ) 、 山 東 墨 龍 ( 568 )
Stephenson Harwood & Lo 、 Slaughter and May 、 新 鴻 基 公 司 ( 086 )
民 航 信 息 ( 696 ) 、 香 港 律 師 會 、 上 市 公 司 商 會
中 華 總 商 會 、 Charltons 、 會 計 師 公 會
特 許 秘 書 公 會 、 市 場 從 業 人 士 1 、 Herbert Smith and Freshfields
港 機 工 程 ( 044 ) 、 香 港 證 券 經 紀 業 協 會 、 香 港 女 律 師 協 會 、 經 緯 紡 織 ( 350 )


越 鬧 越 大 恐 變 「 仙 股 事 件 」 翻 版


延 長 公 司 董 事 禁 售 期 事 件 越 鬧 越 大 , 包 括 多 家 藍 籌 在 內 的 逾 百 家 上 市 公 司 , 聯 署 反 對 新 例 , 可 說 是 02 年 「 仙 股 」 事 件 、 上 市 公 司 聯 手 對 抗 監 管 機 構 的 翻 版 , 令 新 規 定 能 否 如 期 實 施 添 上 變 數 。 港 交 所 02 年 7 月 建 議 設 立 除 牌 機 制 , 凡 在 主 板 上 市 的 公 司 , 或 每 股 股 價 低 於 0.5 元 , 或 市 值 少 於 3000 萬 元 , 又 或 連 續 3 年 虧 損 且 負 資 產 , 若 未 能 在 1 年 過 度 期 內 糾 正 , 就 要 除 牌 。 由 於 諮 詢 文 件 沒 有 為 除 牌 公 司 股 東 安 排 善 後 , 散 戶 恐 慌 性 拋 售 , 觸 發 細 價 股 股 災 。 細 價 股 股 災 後 , 72 家 中 小 型 上 市 公 司 連 同 香 港 證 券 及 期 貨 業 職 工 會 , 在 報 章 刊 登 公 開 信 , 向 當 時 的 港 交 所 行 政 總 裁 鄺 其 志 , 表 達 對 除 牌 建 議 的 不 滿 。 港 交 所 即 時 提 出 一 系 列 「 補 鑊 」 措 施 , 包 括 將 延 長 諮 詢 期 , 並 針 對 除 牌 措 施 發 表 補 充 文 件 , 又 設 立 電 話 專 線 「 疏 道 民 怨 」 。 事 件 最 終 導 至 前 財 經 事 務 及 庫 務 局 局 長 馬 時 亨 公 開 認 錯 。


延 董 事 禁 售 期   證 監 主 催   264 機 構 及 個 人 聯 署 今 登 廣 告 絕 地 反 攻


延 長 董 事 禁 售 期 新 例 的 正 反 角 力 , 成 為 近 日 財 經 界 熱 話 。 據 本 報 了 解 , 事 件 源 頭 要 追 溯 至 證 監 會 轄 下 股 東 權 益 小 組 去 年 提 出 該 建 議 , 獲 證 監 採 納 再 交 港 交 所 ( 388 ) 進 行 公 開 諮 詢 。 建 議 由 諮 詢 到 通 過 均 未 遇 重 大 阻 力 , 逾 200 家 上 市 公 司 卻 在 臨 門 實 施 前 群 起 攻 之 , 公 然 挑 戰 監 管 機 構 , 明 日 港 交 所 上 市 委 員 會 及 立 法 會 財 經 事 務 委 員 會 分 別 為 此 進 行 討 論 , 由 於 事 件 越 鬧 越 大 , 新 例 勢 難 如 期 在 本 周 四 ( 1 月 1 日 ) 正 式 實 施 。 據 了 解 , 證 監 早 於 07 年 7 月 已 去 信 港 交 所 上 市 委 員 會 , 要 求 就 延 長 董 事 禁 售 期 展 開 諮 詢 工 作 ; 證 監 比 較 英 國 、 澳 洲 及 新 加 坡 等 地 做 法 後 , 認 為 延 長 董 事 禁 售 期 並 非 不 合 理 , 對 有 關 建 議 亦 無 保 留 , 惟 預 計 到 有 反 對 聲 音 。消 息 指 , 由 於 現 行 規 例 只 規 定 上 市 公 司 董 事 在 業 績 公 佈 前 1 個 月 不 能 買 賣 公 司 股 份 , 未 能 有 效 杜 絕 董 事 有 可 能 更 早 掌 握 業 績 資 訊 而 進 行 內 幕 交 易 , 故 證 監 希 望 透 過 新 例 防 止 有 關 情 況 。 港 交 所 收 到 證 監 要 求 後 , 隨 即 向 市 場 展 開 諮 詢 工 作 , 最 終 就 該 建 議 收 到 37 份 反 對 及 32 份 贊 成 意 見 。 上 市 委 員 會 討 論 過 贊 成 及 反 對 的 理 據 後 , 最 終 於 今 年 9 月 通 過 新 例 。 一 名 委 員 透 露 , 在 開 會 討 論 有 關 建 議 時 並 非 以 投 票 決 定 , 而 是 會 考 慮 正 反 意 見 書 的 理 據 , 席 間 雖 有 委 員 曾 質 疑 禁 售 期 時 間 太 長 , 但 當 時 反 對 意 見 並 不 強 烈 。 直 至 近 日 , 多 間 上 市 公 司 才 聯 手 反 對 推 行 新 例 , 共 約 236 間 上 市 公 司 、 6 個 專 業 團 體 及 包 括 東 亞 銀 行 ( 023 ) 主 席 李 國 寶 與 東 方 海 外 ( 316 ) 主 席 董 建 成 在 內 的 22 位 人 士 , 合 共 264 個 單 位 , 更 於 今 日 在 報 章 聯 署 刊 登 廣 告 , 要 求 港 交 所 取 消 有 關 新 例 , 並 重 新 進 行 諮 詢 ; 實 行 圍 攻 港 交 所 。 據 了 解 , 港 交 所 高 層 上 周 已 致 函 或 聯 絡 上 市 委 員 會 各 委 員 , 講 述 目 前 有 上 市 公 司 反 對 、 市 場 環 境 變 化 等 情 況 , 查 詢 委 員 對 事 件 的 看 法 , 包 括 是 否 需 要 重 新 考 慮 推 行 新 例 。 不 過 , 現 正 值 聖 誕 及 新 年 假 期 , 據 悉 , 部 份 委 員 不 在 港 或 者 聯 絡 不 上 , 能 否 於 1 月 1 日 前 集 齊 足 夠 數 目 的 委 員 進 行 討 論 亦 成 疑 。是 次 修 訂 條 例 經 證 監 批 准 才 推 行 , 距 離 生 效 日 期 尚 有 三 天 , 眼 下 似 乎 只 有 證 監 才 能 叫 停 , 或 者 由 政 府 出 面 調 停 。 證 監 會 發 言 人 表 示 , 事 件 已 交 由 港 交 所 處 理 , 暫 時 沒 有 新 的 評 論 。 立 法 會 議 員 兼 財 經 事 務 委 員 會 成 員 湯 家 驊 估 計 , 政 府 今 次 出 面 叫 停 、 或 建 議 暫 緩 實 行 新 例 的 機 會 頗 高 , 但 此 舉 又 會 打 擊 政 府 的 管 治 威 信 。 他 個 人 支 持 實 施 新 例 , 認 為 可 以 為 所 有 投 資 者 提 供 公 平 的 投 資 環 境 , 而 且 港 交 所 自 今 年 初 諮 詢 市 場 , 市 場 應 有 足 夠 時 間 了 解 。


推 倒 重 來 平 衡 利 益 或 重 新 諮 詢 倘   延 期 擱 置   恐 損 威 信


上 市 公 司 及 財 團 聲 勢 壯 大 聯 手 向 監 管 機 構 施 壓 , 反 對 延 長 董 事 禁 售 期 新 例 實 施 , 港 交 所 ( 388 ) 及 證 監 會 既 要 考 慮 市 場 反 應 , 亦 要 避 免 管 治 威 信 受 損 。 為 平 衡 各 方 利 益 , 市 場 普 遍 預 期 , 新 措 施 很 大 機 會 暫 緩 推 出 , 重 新 諮 詢 或 提 出 新 建 議 讓 市 場 討 論 , 但 不 會 完 全 推 倒 。港 交 所 上 市 委 員 會 明 日 下 午 將 召 開 緊 急 會 議 , 因 應 市 場 最 新 形 勢 , 就 延 長 董 事 禁 售 期 的 新 規 定 作 出 討 論 ; 同 日 上 午 , 立 法 會 財 經 事 務 委 員 會 亦 會 就 此 舉 行 會 議 。 由 於 新 規 定 距 離 正 式 實 施 僅 餘 三 天 時 間 , 監 管 機 構 須 盡 快 作 出 決 定 。 目 前 港 交 所 及 證 監 只 有 四 個 方 案 可 以 選 擇 , 包 括 一 、 堅 持 新 規 定 如 期 實 施 ; 二 、 擱 置 ; 三 、 延 期 ; 四 、 暫 緩 推 行 並 向 市 場 重 新 諮 詢 。 由 於 反 對 聲 音 強 烈 , 並 獲 多 位 大 孖 沙 聲 援 , 在 商 界 壓 力 下 , 新 規 定 如 期 執 行 機 會 更 渺 茫 , 然 而 即 時 擱 置 及 延 期 都 會 直 接 打 擊 監 管 機 構 威 信 , 故 市 場 普 遍 認 為 再 諮 詢 可 能 性 較 高 。 對 於 有 立 法 會 議 員 認 為 , 香 港 可 仿 效 英 國 的 一 套 , 董 事 禁 售 期 最 短 為 結 餘 日 至 業 績 公 佈 日 , 而 最 長 則 為 60 天 , 這 遠 較 本 港 新 例 寬 鬆 , 但 較 現 今 限 制 嚴 格 。 惟 證 監 認 為 英 國 企 業 傾 向 盡 早 公 佈 業 績 , 香 港 企 業 則 傾 向 接 近 限 期 才 公 佈 , 故 英 國 企 業 較 香 港 適 合 限 制 較 少 的 禁 售 期 。


鼓 勵 企 業 提 早 派 成 績   中 小 企 遲 入 賬 阻 核 數 進 度


是 次 監 管 機 構 提 出 延 長 董 事 禁 售 期 至 每 年 最 多 7 個 月 , 據 悉 其 中 一 個 原 因 , 是 希 望 上 市 公 司 會 為 縮 短 禁 售 期 而 盡 早 公 佈 業 績 ; 對 於 有 企 業 以 會 計 審 核 需 時 為 藉 口 反 對 新 措 施 , 有 資 深 會 計 師 指 , 拖 至 4 個 月 到 期 才 公 佈 全 年 業 績 , 是 本 身 入 數 制 度 問 題 , 與 會 計 師 行 辦 事 模 式 無 關 。他 指 部 份 中 小 型 公 司 會 計 系 統 不 清 晰 , 入 賬 較 遲 , 數 目 要 再 審 查 , 核 數 師 想 早 日 完 工 也 難 。 如 果 香 港 每 間 機 構 像 美 國 般 奉 行 最 佳 守 則 , 理 論 上 每 年 1 月 中 已 可 核 數 , 「 全 球 最 大 超 市 沃 爾 瑪 去 年 收 入 近 3800 億 美 元 , 今 年 2 月 17 日 都 可 派 成 績 表 , 香 港 公 司 規 模 細 咁 多 , 點 解 唔 可 以 早 ? 」 不 過 , 亦 有 業 內 人 士 稱 , 由 於 很 多 企 業 都 是 以 12 月 底 作 年 結 , 而 大 型 會 計 師 行 會 優 先 處 理 大 公 司 的 核 數 工 作 , 故 間 接 令 中 小 型 公 司 要 延 至 較 遲 才 能 公 佈 業 績 。 被 問 及 四 大 會 計 師 行 有 否 「 先 做 大 客 」 生 意 的 習 慣 , 該 資 深 會 計 師 回 應 指 , 會 計 師 樓 一 般 不 會 厚 此 薄 彼 。 立 法 會 前 會 計 界 議 員 譚 香 文 指 上 市 公 司 規 模 較 小 , 並 不 等 同 會 計 師 行 會 較 遲 處 理 , 主 要 視 乎 入 賬 和 核 數 程 序 而 定 。 她 批 評 石 禮 謙 等 議 員 反 對 延 長 董 事 禁 售 期 , 是 為 大 商 家 大 財 團 發 聲 , 對 小 股 東 不 公 平 。

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Carmen
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註冊時間: 2005-07-30
文章: 95555

發表發表於: 星期二 十二月 30, 2008 6:47 am    文章主題: 引言回覆




董 事 禁 售 風 波 現 轉 機   上 市 委 員 會 若 妥 協   證 監 願 重 新 審 理


逾 200 間 上 市 公 司 高 調 反 對 港 交 所 ( 388 ) 由 本 周 四 起 延 長 董 事 禁 售 期 , 立 法 會 財 經 事 務 委 員 會 今 日 就 事 件 進 行 討 論 , 按 現 時 情 況 看 來 , 政 府 、 證 監 會 與 港 交 所 已 把 主 動 權 交 給 港 交 所 上 市 委 員 會 , 新 例 能 否 推 遲 實 行 或 者 重 新 諮 詢 , 端 視 上 市 委 員 會 今 日 開 會 的 結 果 。 據 悉 , 今 日 數 位 上 市 委 員 會 委 員 未 能 趕 及 回 港 參 與 臨 時 會 議 , 但 由 於 事 件 重 要 , 且 涉 及 當 日 他 們 專 業 判 斷 , 故 有 在 外 委 員 昨 日 已 透 過 書 面 表 達 意 見 。 對 於 今 日 到 底 有 多 少 委 員 能 出 席 會 議 , 一 名 委 員 稱 , 人 數 不 是 問 題 , 就 算 只 得 5 名 委 員 參 與 亦 會 進 行 會 議 。 一 直 不 積 極 表 態 的 證 監 會 , 據 了 解 , 若 上 市 委 員 會 有 決 定 並 作 出 修 改 , 證 監 是 會 考 慮 。 前 創 業 板 上 市 委 員 會 主 席 兼 鷹 君 ( 041 ) 主 席 羅 嘉 瑞 昨 接 受 訪 問 時 承 認 , 雖 然 港 交 所 早 於 今 年 初 開 始 諮 詢 時 , 沒 有 一 間 華 資 地 產 商 參 與 或 提 出 反 對 , 確 是 「 有 人 疏 忽 」 , 但 他 亦 質 疑 : 「 今 次 諮 詢 程 序 是 否 太 低 調 、 太 倉 促 呢 ? 」 至 於 代 表 地 產 界 及 建 築 界 立 法 會 議 員 石 禮 謙 亦 坦 承 , 不 排 除 有 上 市 公 司 在 港 交 所 進 行 諮 詢 期 間 「 睇 漏 眼 」 。 不 過 , 現 階 段 不 應 再 討 論 誰 對 誰 錯 , 而 是 要 重 新 諮 詢 市 場 , 推 翻 錯 的 事 。


政 府 影 響 力 微   不 涉 讓 步   羅 嘉 瑞 質 疑 諮 詢 太 低 調


羅 嘉 瑞 指 , 觀 乎 今 次 超 過 200 間 上 市 公 司 於 短 短 一 周 內 能 團 結 起 來 反 對 新 例 , 可 見 此 事 非 同 少 可 。 由 於 立 法 會 無 權 下 令 上 市 委 員 會 做 任 何 事 , 他 希 望 委 員 會 能 正 視 事 件 , 暫 緩 實 施 新 例 並 重 新 諮 詢 市 場 。 假 如 委 員 會 決 定 如 期 推 行 新 例 , 羅 嘉 瑞 估 計 , 上 市 公 司 不 會 罷 休 , 情 況 將 會 惡 化 , 但 他 拒 絕 透 露 下 一 步 行 動 。 羅 嘉 瑞 又 痛 陳 利 害 , 指 在 新 例 下 , 大 股 東 有 可 能 辭 任 董 事 或 透 過 朋 友 買 賣 股 份 , 或 嚇 走 有 意 來 港 上 市 的 公 司 , 影 響 深 遠 。 他 強 調 , 亞 洲 企 業 多 屬 家 族 控 股 , 有 別 歐 美 企 業 , 難 相 提 並 論 。 若 要 針 對 內 幕 交 易 , 則 應 加 強 執 法 , 而 非 關 掉 交 易 所 。眼 下 整 件 事 要 有 轉 機 , 主 動 權 落 於 上 市 委 員 會 身 上 ; 據 悉 , 上 市 委 員 會 將 於 今 日 下 午 開 會 。 至 於 早 上 召 開 的 立 法 會 財 經 事 務 委 員 會 會 議 , 財 經 事 務 及 庫 務 局 局 長 陳 家 強 及 副 局 長 梁 鳳 儀 均 會 出 席 , 但 政 府 消 息 人 士 說 , 政 府 在 今 次 事 件 實 際 影 響 力 不 大 , 自 「 仙 股 事 件 」 後 , 政 府 已 把 市 場 規 管 的 職 責 交 回 證 監 會 及 港 交 所 。 今 次 由 港 交 所 上 市 委 員 作 決 定 , 政 府 對 上 市 委 員 會 無 影 響 力 , 事 件 也 不 存 在 政 府 向 商 界 壓 力 屈 服 或 有 官 商 勾 結 之 嫌 , 若 政 府 真 的 屈 服 於 商 界 , 就 不 會 出 現 今 次 的 事 件 , 可 見 政 府 貫 徹 由 監 管 機 構 、 市 場 參 與 者 規 管 的 做 法 。


李 國 寶 大 動 肝 火 怒 轟 : 證 監 有 權 無 腦


代 表 銀 行 界 的 立 法 會 議 員 兼 東 亞 銀 行 ( 023 ) 主 席 李 國 寶 , 昨 日 就 延 長 董 事 禁 售 期 事 件 炮 轟 證 監 會 , 他 指 部 份 人 有 好 大 權 力 , 但 是 「 唔 用 腦 、 好 蠢 」 , 並 認 為 「 證 監 會 好 多 要 改 」 。 李 國 寶 認 為 , 延 長 董 事 禁 售 期 新 例 等 於 處 罰 董 事 及 大 公 司 。 他 表 示 , 除 了 董 事 知 道 公 司 財 政 狀 況 , 財 務 部 同 事 與 核 數 師 都 會 於 截 數 日 後 擁 有 相 關 資 料 , 「 若 要 公 平 , 係 咪 所 有 掂 過 盤 數 人 , 都 唔 可 以 買 賣 股 票 呢 ? 」 此 外 , 他 指 出 , 經 營 環 球 業 務 的 上 市 公 司 均 要 先 收 集 各 地 財 務 數 據 , 整 理 後 才 可 公 佈 業 績 。 他 舉 例 說 , 「 東 亞 在 全 世 界 有 生 意 , 以 前 都 要 一 個 半 月 , 數 先 返 晒 , 越 大 公 司 就 越 耐 。 」 換 言 之 , 大 公 司 就 算 想 盡 快 公 佈 業 績 來 縮 短 禁 售 期 , 都 可 能 有 心 無 力 。 被 問 到 東 亞 根 本 沒 有 參 與 諮 詢 , 為 何 突 然 大 力 反 對 , 李 國 寶 回 應 說 , 早 已 向 會 計 師 公 會 反 映 意 見 , 香 港 會 計 師 公 會 及 香 港 律 師 會 已 遞 交 反 對 意 見 , 惟 港 交 所 沒 理 會 。 對 於 跨 國 銀 行 豐 控 股 ( 005 ) 卻 支 持 修 訂 , 李 國 寶 指 出 , 控 有 限 制 個 別 股 東 不 得 持 股 超 過 1% , 不 可 與 其 他 銀 行 相 提 並 論 。 李 國 寶 昨 日 亦 越 講 越 動 氣 , 直 斥 「 證 監 有 時 做 好 荒 謬 」 , 又 指 「 人 唔 用 腦 , 好 蠢 ! 」 事 情 發 展 至 今 , 應 該 由 證 監 會 及 港 交 所 想 辦 法 善 後 。


Webb 斥 聯 署 信 六 宗 罪 極 無 理  抨 擊 用 股 東 資 金 賣 廣 告


對 於 逾 200 間 上 市 公 司 聯 署 發 公 開 信 、 以 「 六 宗 罪 」 反 對 延 長 董 事 禁 售 期 , 獨 立 股 評 人 David Webb 昨 午 致 函 港 交 所 ( 388 ) 與 證 監 會 管 理 層 等 人 , 批 評 反 對 新 例 者 動 用 股 東 資 金 賣 廣 告 , 而 有 關 「 罪 名 」 極 不 合 理 。公 開 信 以 「 危 害 市 場 流 通 性 , 削 弱 股 價 支 持 力 量 」 為 由 反 對 新 例 , Webb 直 言 有 關 人 等 「 計 錯 數 」 , 他 引 述 《 南 華 早 報 》 昨 刊 登 專 欄 作 家 Robert Halili 文 章 指 , 公 司 董 事 12 月 15 至 19 日 期 間 增 持 和 減 持 股 份 金 額 , 分 別 為 9100 萬 元 和 6900 萬 元 , 合 計 為 期 內 港 股 總 成 交 0.06% , 明 顯 是 滄 海 一 粟 。 他 指 新 例 實 施 後 , 董 事 仍 可 在 禁 售 期 以 外 時 間 買 賣 , 個 別 持 股 量 應 不 會 大 變 , 除 非 是 有 心 人 在 沒 有 內 幕 交 易 好 處 時 減 少 買 賣 。 Webb 批 評 公 開 信 指 延 長 禁 售 期 「 容 易 令 外 資 大 鱷 有 機 可 乘 , 損 害 大 小 股 東 利 益 」 是 胡 說 八 道 ( utter nonsense ) , 除 非 股 東 是 管 理 層 , 否 則 永 遠 不 能 創 造 或 損 害 股 東 價 值 。 他 接 受 查 詢 時 說 , 領 匯 ( 823 ) 提 升 租 金 體 現 價 值 , 並 非 股 東 而 是 管 理 層 主 導 , 其 大 股 東 TCI 高 層 何 志 安 就 是 領 匯 的 非 執 董 。 對 「 諮 詢 過 程 倉 卒 和 疑 點 重 重 」 的 指 控 , Webb 重 申 港 交 所 年 初 已 諮 詢 市 場 , 上 月 公 佈 結 果 。 他 強 調 不 少 董 事 過 去 十 年 均 涉 觸 犯 內 幕 交 易 , 現 行 《 證 券 及 期 貨 條 例 》 要 成 功 起 訴 極 困 難 , 《 上 市 規 則 》 亦 欠 阻 嚇 力 , 故 新 例 方 向 正 確 。


各 方 就 延 長 董 事 禁 售 期 回 應


《 財 經 事 務 及 庫 務 局 》
「 注 意 到 事 情 , 相 信 證 監 會 與 港 交 所 在 充 份 考 慮 各 方 意 見 後 , 會 按 現 行 機 制 作 出 適 當 跟 進 。 」

《 證 監 會 》
「 知 悉 市 場 意 見 , 會 按 程 序 辦 事 。 」

《 港 交 所 》
「 事 件 交 由 上 市 委 員 會 處 理 , 一 有 決 定 便 通 知 證 監 會 。 」

《 香 港 總 商 會 》
「 促 請 港 交 所 收 回 新 修 訂 。 」


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發表發表於: 星期三 十二月 31, 2008 10:40 am    文章主題: 引言回覆






延 董 事 禁 售 期 決 執 行   推 遲 至 四 月 實 施


雖 然 面 對 強 大 壓 力 , 惟 港 交 所 ( 388 ) 上 市 委 員 會 堅 拒 向 長 和 系 及 新 鴻 基 地 產 ( 016 ) 等 逾 200 間 上 市 公 司 讓 步 , 昨 開 會 後 仍 決 定 推 行 新 例 , 延 長 董 事 禁 售 期 , 但 實 行 時 間 由 明 天 , 推 遲 至 4 月 1 日 。 不 過 , 這 場 風 波 仍 未 完 , 上 市 公 司 商 會 擬 商 討 進 一 步 行 動 , 證 監 會 亦 打 算 與 港 交 所 商 量 , 如 何 回 應 上 市 公 司 近 日 的 強 烈 反 應 。 香 港 上 市 公 司 商 會 總 幹 事 黃 明 偉 對 結 果 表 示 非 常 失 望 , 亦 「 確 實 有 點 驚 訝 」 , 指 委 員 會 不 尊 重 上 市 公 司 的 反 對 聲 音 , 不 明 白 為 何 不 能 再 作 諮 詢 。 至 於 下 一 步 行 動 , 他 說 今 日 會 跟 主 席 商 討 。 代 表 地 產 及 建 築 界 的 立 法 會 議 員 石 禮 謙 對 結 果 表 示 遺 憾 , 指 政 府 在 今 次 事 件 上 失 控 。政 府 消 息 人 士 透 露 , 港 交 所 上 市 委 員 會 的 主 流 意 見 是 堅 持 不 讓 步 , 但 了 解 到 社 會 上 最 近 群 情 洶 湧 , 便 延 遲 3 個 月 執 行 。 基 本 上 , 委 員 會 認 為 事 在 必 行 , 不 應 變 卦 。 從 政 府 的 角 度 , 暫 時 度 過 一 次 危 機 , 但 事 件 未 完 結 。 港 府 昨 日 回 應 , 將 要 求 證 監 會 及 港 交 所 , 進 一 步 考 慮 建 議 對 市 場 產 生 的 影 響 , 並 相 信 他 們 會 仔 細 考 慮 市 場 意 見 及 措 施 的 潛 在 影 響 。 港 交 所 上 市 科 主 管 韋 思 齊 昨 日 傍 晚 宣 佈 , 委 員 會 認 為 新 例 長 遠 對 香 港 市 場 及 投 資 者 有 利 , 而 且 諮 詢 程 序 恰 當 , 決 定 不 收 回 新 例 , 只 延 期 實 施 。 證 監 會 指 , 已 批 准 修 例 , 生 效 日 期 由 港 交 所 決 定 , 針 對 近 日 市 場 的 反 對 聲 音 , 證 監 將 會 與 港 交 所 商 討 如 何 回 應 。 據 了 解 , 上 市 委 員 會 全 部 28 名 委 員 , 昨 有 約 20 名 委 員 出 席 會 議 , 各 人 就 近 日 上 市 公 司 及 市 場 人 士 提 出 的 反 對 意 見 , 逐 點 理 性 討 論 。


證 監 港 交 所 商 討 善 後


會 上 , 委 員 會 署 理 主 席 蔡 東 豪 提 到 , 因 應 近 期 市 場 就 延 長 董 事 禁 止 買 賣 股 份 一 事 , 有 極 大 迴 響 , 故 集 中 討 論 是 否 需 要 考 慮 最 新 的 市 場 意 見 。 據 了 解 , 周 文 耀 及 許 照 中 則 提 議 可 重 新 諮 詢 。 各 委 員 在 會 上 有 討 論 到 近 日 逾 200 間 上 市 公 司 聯 署 反 對 新 例 , 並 刊 登 全 版 廣 告 一 事 , 但 委 員 普 遍 認 為 , 刊 登 廣 告 反 對 新 例 的 , 只 是 某 類 上 市 公 司 , 它 們 主 要 由 家 族 持 有 , 香 港 市 場 的 參 與 者 不 只 是 上 市 公 司 , 還 包 括 海 外 及 本 地 投 資 者 , 上 市 委 員 會 應 兼 顧 所 有 市 場 參 與 者 。 對 於 上 市 公 司 提 出 的 8 點 要 求 , 委 員 亦 作 出 討 論 , 但 未 能 說 服 他 們 收 回 當 日 的 決 定 。 消 息 稱 , 絕 大 部 份 委 員 均 認 為 , 條 例 的 出 發 點 及 諮 詢 過 程 , 並 沒 有 出 現 問 題 , 新 例 對 香 港 有 利 , 為 所 有 投 資 者 提 供 一 個 公 平 投 資 環 境 , 有 助 防 止 內 幕 交 易 , 故 決 定 毋 須 再 進 行 諮 詢 。 有 委 員 更 認 為 , 政 府 與 證 監 會 目 前 在 事 件 上 的 立 場 正 確 , 若 出 面 叫 停 , 反 而 有 損 香 港 的 國 際 金 融 中 心 形 象 。 在 延 長 執 行 日 期 上 , 會 上 亦 有 激 辯 , 有 委 員 認 為 應 如 期 進 行 , 但 亦 有 委 員 指 既 然 有 聲 音 指 由 公 佈 至 執 行 的 時 間 實 在 太 倉 卒 , 是 否 應 給 予 上 市 公 司 董 事 多 一 點 時 間 , 最 終 委 員 獲 得 共 識 , 訂 出 延 期 至 4 月 1 日 執 行 。


委 員 立 場 堅 定 拒 絕 妥 協  不 做 橡 皮 圖 章


長 實 ( 001 ) 、 和 黃 ( 013 ) 、 地 ( 012 ) 等 華 資 藍 籌 今 次 與 二 、 三 線 上 市 公 司 聯 署 反 對 實 施 新 例 , 聲 勢 浩 大 , 正 當 市 場 普 遍 預 期 港 交 所 ( 388 ) 上 市 委 員 會 一 定 讓 步 , 大 部 份 委 員 卻 立 場 堅 定 , 今 次 證 明 上 市 委 員 會 並 不 是 橡 皮 圖 章 。 據 悉 , 即 使 港 交 所 行 政 總 裁 周 文 耀 提 議 重 新 諮 詢 , 都 被 其 他 委 員 以 理 據 否 決 。 港 交 所 上 市 時 在 公 司 章 程 中 承 諾 , 董 事 會 在 作 出 決 定 時 會 以 商 業 角 度 出 發 , 為 免 與 監 管 角 色 有 所 衝 突 , 故 將 監 管 責 任 交 由 上 市 委 員 會 負 責 。 上 市 委 員 會 委 員 共 有 28 人 , 其 中 包 括 港 交 所 行 政 總 裁 , 他 與 其 他 委 員 一 樣 擁 有 投 票 權 , 但 不 能 左 右 其 他 委 員 投 票 意 向 。 今 屆 上 市 委 員 會 28 名 委 員 並 非 省 油 的 燈 , 全 部 來 自 上 市 公 司 、 投 資 銀 行 、 證 券 界 、 會 計 界 和 法 律 界 翹 楚 , 只 是 全 部 委 員 當 中 , 約 有 10 位 來 自 投 資 界 。 有 反 對 者 因 此 認 為 , 上 市 委 員 會 今 次 的 決 定 可 能 側 重 在 投 資 者 方 面 。 不 過 , 代 表 銀 行 界 立 法 會 議 員 兼 東 亞 銀 行 ( 023 ) 主 席 李 國 寶 較 早 前 便 批 評 , 港 交 所 及 證 監 會 各 委 員 會 的 委 員 組 成 不 妥 當 。 有 上 市 委 員 會 委 員 無 畏 地 說 , 「 每 次 提 出 改 變 , 都 有 人 反 對 , 人 人 都 可 以 賣 廣 告 , 無 可 能 一 有 人 賣 廣 告 反 對 , 我 們 就 轉 。 如 果 係 對 香 港 好 的 , 就 要 做 。 」


董 事 禁 售 風 波 事 件 簿


07 年 7 月 -- 證 監 會 去 信 港 交 所 上 市 委 員 會 , 要 求 就 延 長 董 事 禁 售 期 展 開 諮 詢 工 作

08 年 1 月 11 日 -- 港 交 所 發 表 修 訂 上 市 規 則 的 諮 詢 文 件 , 當 中 包 括 大 幅 延 長 董 事 禁 售 期 ,
建 議 財 政 年 度 終 結 至 公 佈 業 績 前 , 不 能 買 賣 股 份

11 月 28 日 -- 港 交 所 公 佈 《 上 市 規 則 》 修 訂 , 包 括 延 長 董 事 禁 售 期 ,
禁 止 買 賣 期 會 加 長 至 7 個 月 , 09 年 1 月 1 日 執 行

12 月 17 日 -- 上 市 公 司 商 會 反 對 延 長 董 事 禁 售 期 , 要 求 還 原 修 訂

12 月 18 日 -- 立 法 會 議 員 石 禮 謙 及 詹 培 忠 去 信 立 法 會 ,
要 求 在 財 經 事 務 委 員 會 討 論 延 長 董 事 禁 售 期

12 月 23 日 -- 逾 百 間 上 市 公 司 聯 署 致 函 政 府 施 壓 ,
希 望 政 府 出 手 令 港 交 所 暫 緩 執 行 延 長 董 事 禁 售 期 措 施

12 月 28 日 -- 獨 立 股 評 人 David Webb 致 函 港 交 所 ,
批 評 上 市 公 司 用 股 東 資 金 , 刊 登 反 對 廣 告 極 不 合 理

12 月 29 日 --264 機 構 及 個 人 聯 署 刊 登 廣 告 , 反 對 延 長 董 事 禁 售 期

12 月 30 日 -- 立 法 會 財 經 事 務 委 員 會 通 過 支 持 重 新 諮 詢 延 長 董 事 禁 售 期 的 措 施 ;
至 於 港 交 所 上 市 委 員 會 則 決 定 押 後 延 長 董 事 禁 售 期 的 實 施 日 期 至 明 年 4 月 1 日 , 但 表 明 不 會 取 消 措 施


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